Investigación: En los ciclos de mercados bajistas, los titulares a largo plazo capitulan y luego acumulan

Para determinar la duración de un ciclo de mercado hay que fijarse en el comportamiento pasado de sus participantes. Cuando se trata de Bitcoin En la actualidad, hay dos corrientes principales que cambian la dirección de sus movimientos de precios: los tenedores a largo plazo (LTH) y los tenedores a corto plazo (STH).

Los titulares a largo plazo se definen como direcciones que han mantenido Bitcoin durante más de 155 días. A menudo se les considera los «inversores inteligentes» del sector, ya que la mayoría de ellos han resistido la volatilidad del mercado y han conseguido acumular en la parte baja y vender en la parte alta.

Los poseedores a corto plazo son direcciones que han tenido Bitcoin durante menos de 155 días y se consideran el grupo más sensible al precio, afectado significativamente por la volatilidad.

Observar el comportamiento de los LTHs y STHs lo corrobora aún más. Desde 2010, los tenedores a largo plazo han comprado BTC cada vez que su precio era empujado a la baja y han vendido en casi todos los picos.

btc titulares a largo plazo titulares a corto plazo
Comportamiento de los titulares a largo y a corto plazo (Fuente: Glassnode)

Los recientes cambios en las posiciones netas de los tenedores a largo plazo muestran que han ido capitulando. El desplome de Bitcoin, provocado por el retroceso de Terra (LUNA) y la crisis de Celsius, ha empujado a muchos LTH a vender sus posiciones.

Sin embargo, el hecho de que los LTH vendan sus posiciones suele considerarse una señal de que el mercado ha tocado fondo.

Según datos de Glassnode La venta iniciada en mayo alcanzó su punto álgido en julio y ahora está disminuyendo. El gráfico siguiente ilustra el cambio de posición de los titulares a largo plazo, con los puntos rojos que muestran una disminución de la posición global y los verdes que muestran un aumento de sus participaciones.

cambio de posición de los titulares de btc a largo plazo
Variación de la posición neta de los titulares a largo plazo en 2022 (Fuente: Glassnode)

Si se aleja el zoom, se descubren otros periodos que empujaron a los tenedores a largo plazo a vender sus participaciones. En marzo de 2020, cuando el inicio de la pandemia de COVID-19 aplastó los mercados mundiales, los tenedores a largo plazo capitularon por miedo e incertidumbre. Su capitulación desencadenó una fuerte caída de precios que tardó en recuperarse hasta julio de ese año.

La siguiente venta importante se produjo entre enero de 2021 y mayo de 2021. Sin embargo, con el Bitcoin en plena carrera alcista, la venta significó que los titulares a largo plazo obtuvieron importantes beneficios.

La capitulación que hemos visto comenzar en abril de 2022 todavía está en curso. Al igual que la de marzo de 2020, esta capitulación también ha desencadenado una caída masiva de los precios, empujando a Bitcoin a los 20.000 dólares durante la mayor parte del verano. Y aunque hemos visto que las ventas se han atenuado desde que comenzó agosto, la tasa de acumulación sigue siendo pequeña.

Todavía estamos por ver si esto es el comienzo de otra período de acumulación y si el pequeño repunte en la tasa de acumulación superará la venta. Si se repiten los ciclos bajistas anteriores, el precio de Bitcoin podría experimentar una subida gradual, seguida de un aumento de la cantidad de BTC acumulada por los LTH.

oferta total de btc titulares de largo plazo
Evolución de la oferta total de los titulares a largo plazo (Fuente: Glassnode)

Para determinar la duración de un ciclo de mercado hay que fijarse en el comportamiento pasado de sus participantes. Cuando se trata de Bitcoin En la actualidad, hay dos corrientes principales que cambian la dirección de sus movimientos de precios: los tenedores a largo plazo (LTH) y los tenedores a corto plazo (STH).

Los titulares a largo plazo se definen como direcciones que han mantenido Bitcoin durante más de 155 días. A menudo se les considera los «inversores inteligentes» del sector, ya que la mayoría de ellos han resistido la volatilidad del mercado y han conseguido acumular en la parte baja y vender en la parte alta.

Los poseedores a corto plazo son direcciones que han tenido Bitcoin durante menos de 155 días y se consideran el grupo más sensible al precio, afectado significativamente por la volatilidad.

Observar el comportamiento de los LTHs y STHs lo corrobora aún más. Desde 2010, los tenedores a largo plazo han comprado BTC cada vez que su precio era empujado a la baja y han vendido en casi todos los picos.

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Comportamiento de los titulares a largo y a corto plazo (Fuente: Glassnode)

Los recientes cambios en las posiciones netas de los tenedores a largo plazo muestran que han ido capitulando. El desplome de Bitcoin, provocado por el retroceso de Terra (LUNA) y la crisis de Celsius, ha empujado a muchos LTH a vender sus posiciones.

Sin embargo, el hecho de que los LTH vendan sus posiciones suele considerarse una señal de que el mercado ha tocado fondo.

Según datos de Glassnode La venta iniciada en mayo alcanzó su punto álgido en julio y ahora está disminuyendo. El gráfico siguiente ilustra el cambio de posición de los titulares a largo plazo, con los puntos rojos que muestran una disminución de la posición global y los verdes que muestran un aumento de sus participaciones.

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Variación de la posición neta de los titulares a largo plazo en 2022 (Fuente: Glassnode)

Si se aleja el zoom, se descubren otros periodos que empujaron a los tenedores a largo plazo a vender sus participaciones. En marzo de 2020, cuando el inicio de la pandemia de COVID-19 aplastó los mercados mundiales, los tenedores a largo plazo capitularon por miedo e incertidumbre. Su capitulación desencadenó una fuerte caída de precios que tardó en recuperarse hasta julio de ese año.

La siguiente venta importante se produjo entre enero de 2021 y mayo de 2021. Sin embargo, con el Bitcoin en plena carrera alcista, la venta significó que los titulares a largo plazo obtuvieron importantes beneficios.

La capitulación que hemos visto comenzar en abril de 2022 todavía está en curso. Al igual que la de marzo de 2020, esta capitulación también ha desencadenado una caída masiva de los precios, empujando a Bitcoin a los 20.000 dólares durante la mayor parte del verano. Y aunque hemos visto que las ventas se han atenuado desde que comenzó agosto, la tasa de acumulación sigue siendo pequeña.

Todavía estamos por ver si esto es el comienzo de otra período de acumulación y si el pequeño repunte en la tasa de acumulación superará la venta. Si se repiten los ciclos bajistas anteriores, el precio de Bitcoin podría experimentar una subida gradual, seguida de un aumento de la cantidad de BTC acumulada por los LTH.

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Evolución de la oferta total de los titulares a largo plazo (Fuente: Glassnode)

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